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港股投资的风险预警
尽管香港法律体系和监管框架相对健全,但港股市场仍然存在一些特定的风险和挑战,如港币与美元挂钩,外地投资者可能会面临汇率波动;中国内地的政策变化和经济状况对港股的影响等。
投资港股费用结构与税务
港股市场的交易成本包括总投资成本为买卖股票的交易费用、印花税、结算费用等,对于外地投资者,可能会涉及兑换港币所产生汇率转换费用,以及按照所在地的相关法规需缴纳的税款。
港股行业分析:非必需消费行业
港股市场非必需消费行业覆盖汽车、教育、旅游、餐饮、服装等多个领域,在643家上市公司中35%为中国内地公司,占总市值的65%,因此受中国经济影响深远。
港股行业分析:地产建筑业
地产建筑业在港股指数中的份额近年已明显下降,但截2022年,它依然在市场上占有约10%的份额。包含了房地产开发、建筑工程、房地产投资和物业管理等各个方面。
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2000年底以来的黄金投资收益率已超过8倍,高于美股的6倍和全球债券的2倍。法国兴业银行预测,2024年底的金价可能达到每盎司2750~2770美元,比目前高出近2成。环顾美国内外,可以发现金价上涨的原因……
金价仍在维持长期上涨。2000年底以来的黄金投资回报率已超过8倍,高于美股的6倍和全球债券的2倍。在通货膨胀、财政恶化、国际社会脱钩的背景下,轴心货币美元的强势出现动摇,资金正在流向黄金。黄金作为实物资产具备价值,还具备没有政治色彩的“无国籍货币”的特征,带动了强劲的需求。
“导致黄金价格上涨的因素在俄乌冲突后开始发生变化”。法国兴业银行预测,2024年底的黄金价格可能达到每盎司2750~2770美元,比目前的价格高出近2成。
一般认为当通货膨胀时黄金更容易被买入。这是因为物价上涨会导致货币的购买力下降,但黄金作为实物资产,其价值不容易减少。
回顾黄金的历史,随着1971年金本位制的结束,美元与黄金的价值脱钩。日本Morita-associates的森田隆大表示,“在石油危机和新冠病毒疫情等危机时期,出现了黄金和美元同时上涨的情况,但在其他时期黄金和美元的走势呈相反趋势”。
1970年代,随着通货膨胀加剧,黄金被买入。1990年代,随着冷战格局的瓦解,美国在世界上变得强势,对于美元信任度提高,使得黄金陷入了低迷。进入21世纪之后,黄金的上升势头加强。
互联网泡沫破灭、2001年 “9·11”袭击事件、2008年雷曼危机,美国危机不断。美联储(FRB)通过大规模量化宽松使美元的货币供应量与2000年底相比增至4倍。即便在采取紧缩政策回收美元之后,由于俄乌冲突等地缘政治因素,黄金仍在被买入。
利用美国明晟(MSCI)和英国富时罗素(FTSE Russell)两个代表性指数来计算主要资产的表现(对比2000年底),结果显示,纽约黄金期货为8.5倍,高于美股(6.5倍)、新兴国家股票(6.2倍)和发达国家股票(5.0倍)等。在债券方面,美国国债(2.1倍)和世界国债(1.9倍)表现均低于黄金。
美国著名投资家沃伦·巴菲特对没有股息和利息的黄金持否定态度,转而偏爱能创造利润的企业的股票,“1盎司的黄金永远是1盎司的黄金”。正如巴菲特指出的那样,从1978年1月底以来的超长期回报率来看,美国股市约为200倍,远高于黄金的11倍。然而自2000年以来,黄金的表现逆转了股票。环顾美国内外,可以发现其背后原因。
目前,美国财政恶化的隐忧正在加剧。美国国会预算办公室(CBO)的数据显示,美国债务余额占国内生产总值(GDP)的比重在2024年度将达到99%,到2034年度将达到122%。如果前总统特朗普再次当选,针对法人企业和富裕阶层的减税可能导致美国财政进一步恶化。
2011年,随着美国国债的信用评级下调,金价被推至当时的最高点。市场分析师丰岛逸夫认为,“如果再次出现信用降级的风险加剧,金价有可能进一步上涨”。
在国际关系方面,脱钩也未见改善。以新兴国家为中心,全球的中央银行从2022年开始持续买入相当于全球年需求2成左右的1000多吨黄金,作为外汇储备进行增持。
中国人民银行(央行)持有约1700亿美元黄金储备,约占外汇储备的5%。尽管5月份中国人民银行的黄金储备量较4月末维持不变,但据丰岛逸夫表示,仍有很多观点认为“减持美元增持黄金这一长期经济安全方针并未改变”。
在进行广泛的资产配置时,针对黄金的评价正在提高。日本Market Edge的董事长小菅努指出,“在各种风险的承接物中,作为安全资产的黄金的风险分散效果受到好评,黄金的投资表现不断提高”。
富达投资信托的宏观策略师重见吉德分析称,“在通胀背景下,受加息影响,股票和债券同时走低,传统的分散投资效果正在变弱。黄金作为对冲通胀的资产,正受到越来越多的关注”。
文章来源:日经中文网
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